一、事件概述
   
近日,公司发布2018年业绩预告,归属上市公司股东净利润5.25亿-5.9亿元,同比增长28.59%-44.51%。
   
二、分析与判断
   
聚焦两大业务主航道,业绩高增长 2018年公司归母净利润约为5.25亿元~ 5.9亿元,同比增长:28.59%~44.51%。公司聚焦车联网和公安执法规范化两大业务主航道,加大研发等资源投入,前三季度研发占比达11%,实现上述业务的良好发展。预计2018年度非经常性损益约为1,400万元,主要为政府补助及银行理财收益,2017年同期为1966万元。
   
车联网领域优势明显,未来与V2X融合 车联网领域打造前装/后装汽车联网终端、汽车电子标识等核心产品和解决方案。车载终端前装市场,2018国内除了吉利之外,与比亚迪等国内整车厂商已进入适配阶段,预计2019年合作的整车厂商将会进一步拓展。后装市场,公司与欧洲、北美多家著名TSP、通信运营商展开合作,预计2019年海外出货量有较大提升空间,欧洲和东南亚成为新增市场。汽车电子标识领域,公司2018年11月19日中标重庆城投标信向中兴智联购买定制路面读写采集设备项目,合同金额为1.7亿元,凸显公司在该领域的市场地位。未来公司将结合自身在车联网终端以及电子标识领域优势,与V2X相结合,进入5G车联网领域。
   
公安执法规范化项目不断落地 公司具有技术优势,公安执法规范化持续推出执法视音频记录仪,案管中心一体机等系列产品和解决方案,案管系列产品已成功进入深圳市场。立体云防系统,打造省一级实战化实景指挥系统,完成云防省市区多级联网,实现省一级实景指挥覆盖和真正的扁平化指挥,态势实时感知,落地200+试点/合同项目。
   
三、盈利预测与投资建议
   
预计2018-2020年EPS分别为0.34、0.44和0.53元,相应PE分别为19、14.5和12倍。公司近三年PE最低值和平均值分别为21倍和52倍。维持“推荐”评级。
   
四、风险提示: 车联网发展不及预期;公共安全领域发展不及预期。