事件:拟变更2.14亿募集资金投入5G和C-V2X产品研发项目
   
公司公告,随着公司战略日益聚焦车联网垂直产品线,公司拟加大对于5G和C-V2X及相关产品研发投入,现计划将“中兴物联物联网产业研发中心项目”募集资金中的1.20亿元用途变更为“5G和C-V2X产品研发项目”,同时计划将“宁乡、清远、张掖、喀什智慧城市PPP项目”募集资金中的0.94亿元资金用途变更为“5G和C-V2X产品研发项目”。我们看好公司率先布局5G和C-V2X带来的先发优势,车载终端产品进入收获期,预计公司2019-2021年实现营业收入47.07/61.46/79.79亿元,归母净利润6.53/8.43/10.49亿元,对应EPS0.37/0.48/0.59元,维持“强烈推荐”评级。
   
5G和C-V2X行业发展进入快车道,政策加持渗透率持续提升
   
5G和C-V2X技术标准发布使得产业链日趋完善,商业模式逐步显现,众多物联网模组厂商、移动宽带厂商、车联网厂商持续布局。据GSMA预测,2025年5G连接数将达到14亿,占全球总连接数的15%。工信部车联网发展行动计划预计车联网渗透率将从2018年的20%提升到2020年30%以上,新车装配率达到60%以上,政策加持将加快5G-V2X商业化应用。公司公告预计2022年全球CPE(移动路由)出货量将达到1.74亿台,5G模组、车联网和移动宽带终端行业发展进入快车道。
   
5G和C-V2X项目研发投入将确保公司车载终端龙头地位
   
公司通过布局5G模组项目、车联网C-V2X项目、智能宽带项目和RSU项目,形成5G和C-V2X产品战略布局,提升公司技术实力。5G和C-V2X产品在未来能够给公司带来持续的经济效益,提升公司未来业绩,对公司成长性起到支撑作用。公司拥有2G、3G、4G各个通信制式无线通信技术,通过产品上的先发优势和技术积累保证5G项目顺利实施。公司车联网终端拥有从需求到研发、测试、生产、制造完整的体系及能力,后端车载终端适配7000多种车型,前端车载终端同吉利、比亚迪、长安等整车厂合作,C-V2X产品投入将提升公司在车载终端领域竞争优势,确保公司车载终端龙头地位。
   
风险提示:5G技术发展不及预期,车联网技术发展不及预期